As estratégias de Trava de Alta e Trava de Baixa envolvem a compra e venda simultânea de opções com diferentes preços de exercício, mas com o mesmo vencimento. Ambas têm risco e retorno limitados, sendo ideais para quem deseja atuar com mais controle sobre a exposição ao mercado.
Trava de Alta com Call: Ganhos em Tendência de Alta
📈 Como Funciona?
A Trava de Alta com Call, também chamada de financiamento com opções, consiste em:
- Comprar uma call com strike mais baixo.
- Vender uma call com strike mais alto.
Ambas devem ter a mesma data de vencimento.
📊 Expectativa de Mercado
Essa operação é recomendada quando há expectativa de alta moderada no ativo subjacente ou estabilidade na volatilidade.
💰 Risco e Retorno
- Risco máximo: diferença entre os strikes menos o prêmio recebido.
- Ganho máximo: também é a diferença entre os strikes menos o prêmio pago.
- Perda total: ocorre se o ativo estiver abaixo do strike comprado no vencimento.
- Lucro total: ocorre se o ativo estiver acima do strike vendido no vencimento.
⚙️ Detalhes Técnicos
- Gregas: variam de acordo com a posição da trava em relação ao ATM.
- Theta: a operação se beneficia da passagem do tempo, principalmente se a call vendida estiver mais próxima do dinheiro.
📌 Observações Importantes
- Travas ITM têm maior chance de exercício e menor VE (valor extrínseco).
- Travas OTM têm menor chance de exercício, porém mais VE e potencial de ganho com o tempo.
- Normalmente, paga-se para montar a operação, mas há ganho com o valor extrínseco da opção vendida.
Trava de Baixa com Put: Lucros em Quedas Moderadas
📉 Como Funciona?
A Trava de Baixa com Put, também conhecida como reversão com opções, consiste em:
- Comprar uma put com strike mais alto.
- Vender uma put com strike mais baixo.
Ambas devem ter o mesmo vencimento.
📊 Expectativa de Mercado
Essa estratégia é usada quando o investidor espera uma queda controlada no ativo ou estabilidade na volatilidade.
💰 Risco e Retorno
- Risco máximo: diferença entre os strikes menos o prêmio recebido.
- Ganho máximo: ocorre se o ativo estiver abaixo do strike vendido no vencimento.
- Prejuízo total: acontece se o ativo estiver acima do strike comprado no vencimento.
⚙️ Detalhes Técnicos
- Gregas: influenciadas pela posição relativa ao ATM.
- Theta: assim como na trava de alta, a operação se beneficia do tempo, especialmente se a put vendida estiver mais próxima do dinheiro.
📌 Observações Importantes
- Travas ITM têm maior probabilidade de exercício, porém menor VE.
- Travas OTM oferecem mais VE e possibilidade de ganho com a passagem do tempo.
- Essa estrutura gera crédito inicial, ou seja, o investidor recebe para montar a operação.
Riscos e Considerações Comuns às Travas
Mesmo sendo estratégias com risco limitado, é essencial avaliar todos os cenários possíveis. Veja alguns pontos-chave:
🧠 Riscos Técnicos
- Travas não são apostas direcionais puras, mas sim operações que buscam lucrar com a venda de volatilidade.
- O lucro final depende de fatores como:
- Theta (tempo)
- Moneyness (distância do preço do ativo ao strike)
- Volatilidade implícita
- Movimentação do ativo
📌 Considerações Estratégicas
- Análise de risco x retorno: sempre compare o prêmio recebido com o potencial de lucro e prejuízo.
- Acompanhamento: monitore a operação até o vencimento para ajustes, se necessário.
- Planejamento: evite decisões emocionais. Tenha um plano claro antes de entrar na operação.
- Volatilidade: a mudança na volatilidade pode alterar drasticamente o comportamento da estrutura.
Travas em Estratégias Avançadas
As travas também servem como base para estruturas mais complexas, como:
- Borboleta (Butterfly)
- Condor
Nessas operações, o objetivo é capturar o valor extrínseco com a passagem do tempo, sem depender de grandes movimentações do mercado.
Conclusão: Vale a Pena Operar Travado?
As travas são estratégias versáteis e controladas, ideais para quem busca limitar riscos e ganhos em movimentos moderados do mercado. Ao entender como funcionam, o trader pode se beneficiar tanto de movimentos laterais quanto de tendências limitadas.
O segredo está na composição correta dos strikes, no timing da entrada e na análise das gregas, principalmente Delta e Theta. Com um plano bem estruturado e disciplina, essas operações podem se tornar grandes aliadas na sua jornada com opções.
Para saber mais sobre como o tempo influi nas suas travas e opções, leia este post: https://mentemetododinheiro.com.br/as-letras-gregas/
Fontes:
Compilação das fontes no formato de referências bibliográficas:
- Bastter.com. Curso de Opções Bastter.com. Excertos de “apostilaricardofelippe opçoes.pdf”. Apoio: Ágora Senior Corretora de Valores S.A..
- Lowell, Lee. FIQUE RICO OPERANDO OPÇÕES: Estratégias vencedoras dos traders profissionais. Segunda Edição. Rio de Janeiro, 2018. Excertos de “pdfcoffee.com_fique-rico-operando-opoes-segunda-ediao-pdf-free.pdf” e “livro-Investindo-em-Opcoes.pdf”. Nota: As fontes “pdfcoffee.com_fique-rico-operando-opoes-segunda-ediao-pdf-free.pdf” e “livro-Investindo-em-Opcoes.pdf” parecem conter excertos da mesma obra. Prefácio para a Segunda Edição por Lee Lowell (Janeiro de 2009). Prefácio para a Edição de 2007 e 2010 por Predador (Ricardo Coutinho Hissa). Prefácio por Bastter (Mauricio Hissa).
- OpLab. Conhecendo o mercado de opções com a OpLab. Excertos de “opções.pdf”..
- Bastter. INTRODUÇÃO ÀS OPÇÕES. Excertos de “pdfcoffee.com_livro-introducao-as-opcoespdf-pdf-free.pdf”.. Visite a http://Bastter.com.